Боди З., Мертон Р. Финансы

ОГЛАВЛЕНИЕ

ПРЕДМЕТНЫЙ УКАЗАТЕЛЬ

А
Acquisition, 537 Adverse selection, 72; 344 Agency costs, 522 American Express, 75 Annualized capital cost, 244 Annuity, 775 Arbitrage, 264
triangular, 268
Arbitrage Pricing Theory, ATO, 437 Arbitrageurs, 265 Assets
allocation, 43
defined, 42
intangible, 124
valuation, 262 Association for Investment Management &
Research, 119

В
Bank for International Settlements, 100
Bank of America, 76
BankAmericard, 76
Basic assets, 413
Bayer AG, 119
Becker, Gary, 208
Best's, 97
Binomial option-pricing model, 486
Black, Fisher, 42
Black-Schoels model, 42, 470
Bloomberg, 97
Bonds
callable, 297
convertible, 297
coupon, 289
coupon rate, 290
current yield, 291
face value, 287
index-linked, 90
par bonds, 290
premium, 291
pure discount, 287 Book value, 123; 273
Break-even point, 240 Business finance, 43

С
Call option, 78 Capital
asset pricing model, 424
budgeting, 44,229
cost of, 2J2
defined, 424
gain, 82
loss, 82
market, 77
Capital market line, CML, 426 Caps, 369
Carte Blanche, 75 Cash dividends, 315 Cash settlement, 473 Chicago Board of Trade, 445 Chicago Board Options Exchange, СВОЕ,
470 Chief
executive officer (CEO), 55
financial officer (CFO), 55 Citibank, 76 Collateral, 495; 510 Collateralization of loans, 73 Commercial banks, 94 Commercial loan rate, 78 Common stocks, 77,509
residual claim, 77 Compound interest, 159 Confidence interval, 350 Conflict of interest, 48 Consumer price index, 89 Contingent claim, 469 Contingent claims analysis, 491 Controller, 56 Copayments, 369 Corporate debt, 510 Corporate finance, 43 Corporation, 46 Correlation, 392
coefficient, 393
perfectly, 340 Cost
of capital, 232
of carry, 447 Coupon
payments, 289
stripping, 294 Covariance, 393 Covenants, 45 Credit
guarantee, 359
risk, 370

D
Debt, 77
ratio, 527 Decision horizon, 397 Deductibles, 369 Default risk, 267
Defined-benefit pension plan, 96 Defined-contribution pension plan, 95 Depository savings institutions, 95 Derivatives, 77 Deutsche Bank, 95 Diners Club, 75
Discounted cash flow (DCF) analysis, 166 Discounted cash How analysis, 306 Discounted dividend model, 307 Diversifiable risk, 377 Diversification
diversification principle, 373 Diversifying, 339 Dividend
policy, 310; 315
yield, 307 Dow Jones Industrial Index, DJI, 107

E
Earnings before interest and taxes, EBIT, 72<? Economic value added (EVA), 126 Effective annual rate, EFF, 164 Efficient
markets hypothesis, 274
portfolio, 405 Equity, 77
kicker, 74 Exchange rate, 79 Exclusions, 369
Expectations hypothesis, 460 Expected rate of return, 347 External financing, 508

F
Face value, 360 Feasible plan, 210 Federal Reserve System, 99 Finance
defined, 38
Financial Accounting Standard Board, 113 Financial Accounting Standard Board,
FASB, 98 Financial
distress, 527
futures, 444
guarantees, 370
leverage, 576
system, 38
Financial Executive Institute, 54 Firm-specific rise, 378
First National City Bank of New-York, 76 Fixed-income instruments, 77 Flow
of funds, 63
to equity, FTE, 52? Forward
contracts, 78
price, 359
Forward-spot price-parity relation, 451 Friedman, Milton, 208 Functional perspective, 64 Future value, 75<?
factor, 160 Futures contract, 360

G
Generally accepted accounting principles,
GAAP, 77.? Glass Steagall Act, 97 Goodwill, 724 Growth annuity, 180 Growth stocks, 314

H
Hedger, 331; 448 Hedging, 338 Hicks, John R., 725 Human capital, 207

I
Immediate annuity, 775 Implied
cost of cany, 453
volatility, 489 Incentive problems, 343 Income, 775 Index options, 472 Indexing, 423 Index-linked bonds, 90 Individual retirement account, IRA, 214 Intangible assets, 124 Interest rate
after-tax, 191
before-tax, 191 Interest-rate
arbitrage, 92; 267
cap, 371
floor, 371 Internal
financing, 508
rate of return, 170 International Accounting Standards
Committee, 119 International Bank for Reconstruction and
Development, World bank, 100 International Monetary Fund, IMF, 100 International Swap Dealers Association,
ISDA, 98
Intel-temporal budget constraint, 210 Investment banks, 96 Investment project, 44 Invisible hand, 74 ITT Corporation
финансовое планирование, 134 ITT, International Telephone and
Telegraph, 44

J
Joint stock companies, 46

L
Law of One Price, 264
Leasing, 345 Liability, 43 Liability(ies)
limited, 78 Life annuities, 72 Life annuity, 344; 397 Limited
liability, 78
partners, 46 Lipper, 97 Liquidity, 77; 144
Loan amortization, 181 amortization schedule, 181 guarantees, 370 Long position, 360, 444 Loss prevention and control, 336

M
Managerial options, 543 Margin requirement, 445 Market
capitalization rate, 169; 307
portfolio, 425
risk, 378
value added, MVA, 126 Markets, financial, 77
over the counter, 62 Market-weighted stock indexes, 108 Marking to market, 125 Markowitz, Harry, 41 MasterCard, 75 Maturity, 77; 78 Merger, 537
Merrill Lynch Bank, 95 Meiton, Robert C., 42 Miller, Merton, 41 Minimum-variance portfolio, 408 Modigliani, Franco, 41 Modigliany, Franco, 208 Money market, 77 Moody's, 97 Moral hazard, 343
problem, 77 Momingstar, 97 Mortgage rate, 78 Mutual fund, 96
N
Net
asset value (NAV), 96
present value rule, 232
worth, 43; 113
New York Stock Exchange, 62 Nominal
future value, 185
interest rate, 88 Nondiversifiable risk, 377

0
OASDI, 272
Odd lots, 307
Opportunity cost of capital, 169 Optimal financing mix, 508 Optimization model, 210 Options
at the money, 472
exercise price, 470
expiration date, 372; 470
in the money, 472
intrinsic value, tangible value, 472
option call, 372
option put, 372
out of the money, 472
real, 496
self-financing investment strategy, 485
strike price, 372; 470
time value, 472 Options pricing
Black-Scholes model, 486-488
binomial model, 482
put-call parity relation, 479 Osaka Options and Futures Exchange, 62 Over-the-counter options, 477 Owners' equity, 113

P
Partnership, 45 Payoff diagrams, 474 Pension plan
defined benefit, 572
defined contribution, 572 Percent-of-sales-method, 136 Permanent income, 207 Perpetuity, 779 Planning horizon, 397 Points, 202
Potrfolio selection, 395 Precautionary saving, 331 Preffered stocks, 509 Premium, 338 Present value, 75<51 Price to earnings ratio, P/E, 726' Price/earnings multiple, 272; 307 Prices
nominal, 88
real, 88
Principal-agent problem, 73 Productivity of capital goods, 92 Public corporations, 46 Purchasing-power parity, 282 Pure discount bonds, 287 Put option, 78

R
Rates of return
real, 88
on capital, 93 Real
future value, 185
interest-rate parity, 283
options, 496 Reinvestment rate, 163 Renting, 345
Replicating portfolio, 454 Residual claim, 77; 509 Return (s)
sources of, on equity securities, 82 Return on assets (ROA), 128 Return on equity (ROE), 725' Return on sales, 128 Reuters, 97 Risk
assessment, 335
aversion, 329
avoidance, 336
default, 79
exposure, 330
identification, 334
management, 329
retention, 336
transfer, 337
Risk-management techniques, 336 Risky assets, 400 Round lots, 307 Rule of 72, 762

S
Scholes, Myron, 42
Secured debt, 510
Securities Exchange Commission, SEC, 99
Security market line, SML, 429
SEI, 97
Sensitivity analysis, 238
Share repurchase, 315
Shareholders, 509
Shares, 77
Sharpe, William, 41
Short position, 360; 444
Shortfall, 421; 495
Siegel, Jeremy, 88
Simple interest, 158
Smithers & Co, 722
Smith-Kline Beecham PLC, 779
Sole proprietorship, 45
Speculator, 331
Speculators, 448
Spin-off, 542
Spot price, 360
Spread, 447
Standard & Poor's 500, 432
Standard and Poor's 500, S&P500, J07
Standard deviation, 346
Standard&Poor's, 97
Stock
dividends, 317
market, 77
splits, 317 Stock out, 450 Subsidies, 520
Sustainable growth rate, 140 Swap
notional, principal amount, 467
contract, 364 Synergy, 538
Т
Takeover, 53
The tangency portfolio, 409
The Wall Street Journal, 295
Thrift institutions, 95
Time line, 174
Time value of money, TVM, 757
Tobin, James, 128
Total shareholder returns, 127
Trading horizon, 398
Transaction cost, 264
Transactions costs, 343
Treasurer, 56
Treasury Inflation Protected Securities,
TIPS, 90 Triangular arbitrage, 268

U
Unit of account, 78 Unlevered invesnments, 527 Unlimited liability, 45 Utility, 210

V
Venture capital firms, 97 VISA, 75 Volatility, 347

W
Weighted average cost of capital WACC
529
Working capital, 142 World bank, 91

Y
Yield
curve, 80 spread, 81
on pure discount bonds, 287 to maturity:, 170

A
Административные опционы, 727 Активы
безрисковые, 400
в балансе, 113
гуд вил, 124
нематериальные, 124
определение, 42
остаточное требование, 509
переоценка на основе текущих цен, 725
распределение денежных средств между различными их видами, 43
рискованные, 400
эквивалентные, 91 Акции
бездивидендная цена, 307
быстрорастущих компаний, 314
дробление, 317
модель дисконтирования дивидендов, 307
обыкновенные, 77
остаточное требование, 77
торговля нестандартными лотами, 307
торговля стандартными лотами, 307
чтение таблиц котировки, 306 Акционерные общества, 46 Акционерный капитал, 114 Акционеры, 509
Альтернативная стоимость капитала, 169 Американский опцион, 470 Амортизационные отчисления, 118 Анализ
дисконтированных денежных потоков, 166
инфляция, 184 правила инвестирования, 168
с использованием финансовых коэффициентов, 727 условных требований, 491 чувствительности проекта, 238
Андеррайтинг, подписка на ценные бумаги, 96 Аннуитет, 175 будущая стоимость, 775 будущая стоимость номинальных денежных потоков, 189 договор пожизненного страхования, 777 приведенная стоимость, 777 растущий, 180 Арбитраж, 264 операции с опционами "колл" и "пут",
480
| процентный, 92 | трехсторонний, 268 | Арбитражеры, 265 [ Арбитражная теория оценки, 437 vf Аренда
долгосрочная, 577 Аренда или покупка
выбор решения, 277 Асимметрия информации, проблема, 72 Ассоциация инвестиционного менеджмента и исследований, 779

Б
Базис, 447
Базовые активы, 413
Баланс
внебалансовые статьи, 123
балансовый отчет, 113 Балансовая стоимость, 123; 272
отличия от рыночной, 123 Банк международных расчетов, 100 Банки, как финансовые посредники, 94 Банковская паника, 100 Безработица, риск, 331 Безрисковый актив, объединение с единственным рискованным активом, 401 Бекер Гари, 208
Бескупонные облигации, 2<?7 Биномиальная модель оценки стоимости
опциона, 486 Биржевые
операции взаиморасчет в денежной форме, 473
опционы, 477
спекулянты, 448
Благосостояние (богатство) акционеров
дивидендная политика, 315
правило максимизации богатства, 50-264
Блэк Фишер, 42 Блэка—Шоулза, модель, 470 Болезнь, риск, 331 Будущая стоимость
аннуитета, 775
номинальная, 185
и инфляция, 185
правило инвестирования, 170
реальная, 185
способы расчета, 160 Бухгалтерский учет, 98
Общепринятые принципы и правила бухгалтерского учета (США), 113
по методу двойной записи, 98
принцип начисления, 777
стандартизация международных правил, 779
учетная политика, 777

В
Валовая прибыль, 116 Валютные курсы
гипотеза ожиданий, 460
и трехсторонний арбитраж, 268
определение, 79
стоимость денег во времени, 183
уравнение паритета, 459 Взаимные фонды, 96
закрытые, 96
открытые, 96
чистые активы, 96
Взимание дебиторской задолженности, 144 Владение потребительскими товарами
длительного пользования, риск, 331 Внебиржевые опционы, 471 Внешнее финансирование, 508
потребности растущего бизнеса, 139 Внутреннее финансирование, 508 Внутренняя
ставка доходности, 170
стоимость опциона, 472 Временная стоимость опциона, 472 Временной график, 174 Временные предпочтения людей, 93 Выбор между арендой и покупкой, 277 Выкуп акций, J75
Выравнивание процентных ставок, 97 Выявление риска, 334

Г
Гарантийная, поддерживаемая маржа,
445
Гипотеза ожиданий, 460 эффективного рынка, 274 Главный бухгалтер, 56 Главный финансовый управляющий, 5.5" Годовая процентная ставка, процентная
ставка в годовом исчислении, 164 Годовой отчет корпорации, 52 Государственные организации, 99 Гражданская ответственность, риск, 332 Граница эффективного множества портфелей, 413 График амортизации, 181 рынка капиталов, ГРК, 426 Гудвил, деловая репутация фирмы, 124

Д
Данные финансовые, источники, 109
Дата, срок
истечения опциона, 470 погашения опциона, 470
Двухступенчатая (биномиальная) модель оценки стоимости опционов, 482
Дебиторская задолженность, 118
Действующая, эффективная годовая процентная ставка, 164
Денежные дивиденды, 116; 315
Денежные потоки
множественные, 173 оценка, 233 приростные, 243 исходящие и входящие, 174 Денежный рынок, 77
Деньги, стоимость во времени, 757
Депозитно-сберегательные учреждения, 95
Депозитные сертификаты, 69
Дефицит, 495
Дефицит, 421
Диверсификация
и стоимость страхования, 378 инвестиции в активы с некоррелируемыми рисками, 374 как метод переноса риска, 339 принцип диверсификации, 373 эффективная, при наличии многих рискованных активов, 406
Перенос риска. См. также Хеджирование; Страхование, 337 Дивидендная доходность, 307 Дивидендная политика
анализ Модильяни и Миллера, 318 в идеальной финансовой среде, 318 в реальном мире, 320
и благосостояние акционеров, 315 определение, 315 Дивиденды
в денежной форме, 116; 315 выплата акциями, 317 и прибыль, 310
модель дисконтирования дивидендов,
308
подразумеваемые, 459 Дисконтирование, 165
Дисконтная ставка, ставка дисконтирования, 166
скорректированная с учетом риска, 236 Дисконтные облигации, соотношение
процентных ставок, 293 Длинная позиция, 360; 444 Доверительный интервал, 350 Долговые
инструменты, 77 обязательства, 43
Долгосрочная задолженность, долгосрочные обязательства, 114
Домохозяйство, 42
Дополнительная страховка прав кредитора, 74 Доход
по акциям, источник, 82
постоянный, 207
целевая ставка замещения допенсионного дохода, 205 Доходность
бескупонной облигации, 287
дивидендная, 307
при погашении, 291
совокупная акционерная, 126
текущая, 291 Доходность акционерного капитала
(ROE), 126
Доходность при погашении, казначейские ценные бумаги с одинаковыми
сроками погашения, 295 Доходные диаграммы, 474 Дублирующий портфель ценных бумаг, синтетические ценные бумаги, 454

Е
Европейский опцион, 470 Единоличное владение, 45

3
Закон Гласса-Стигала, 97 Закон единой цены, 264
арбитраж, 264
валютные курсы, 268
действие на рынке финансовых активов, 265
процентные ставки, 267 Залог, обеспечение, 495 Затраты
капитала в годовом исчислении, 244
на взаимоотношения между комитентом и комиссионером, 522
на выплату процентов, 116

И
Избежание риска, 336 Издержки по физическому хранению
пшеницы , 447 Изменение цен, риск, 332 Изменчивость, 347; 350
подразумеваемая, 489 Изменчивость курса акций
и цена опциона, 481 Инвестирование
альтернативная стоимость капитала, 169
в депозитные сертификаты, защищенные от инфляции, 186
в земельную собственность, 172
в профессиональное образование, 216
заем у друзей, 772
опционы, 474
множественные денежные потоки, 775
обычные акции, 180
привилегированные акции, 180
реальные опционы, 496; 543
финансовый "рычаг", 526 Инвестиции, не требующие привлечения
долгового капитала, 527 Инвестиционная деятельность, движение
денег в связи с, 120 Инвестиционные
банки, 96
проекты происхождение идей, 231
решения
метод средневзвешенной стоимости
капитала, 529 домохозяйств, 42 и инфляция, 190
метод прироста доходов акционеров 528
метод скорректированной приведенной стоимости, 527
правило максимизации богатства акционеров, 264
сравнение трех методов оценки, 527 Инвестиционный портфель, 395 проект, 44 пул, 68 Индекс Standard & Poor's 500, 432 опционы на, 472 потребительских цен, 89 типа DJI, 108 Индексирование, 83 преимущество с точки зрения уровня
издержек инвестора, 84 стратегия, 432 Индексированные облигации, 90 Индивидуальные пенсионные счета, 214 Институт финансовых руководителей, 54 Инструменты с фиксированным доходом,
77
Интересы, противоречия, 48 Инфляция
анализ на основе дисконтирования денежных потоков, 184 будущая стоимость, 7<?5 выигрыш должников, 7<?7 инвестиционные решения, 190 планирование инвестиций, 246 сбережения, 188 Информация внешняя, 52 внутренняя, 52 Инфраструктура, финансовая, 97 Ипотечный займ, 70; 178
как обычный аннуитет, 775 Исключения, 369
Исполнительный директор корпорации, 55
Исследования о природе и причинах богатства народов, 41 Исчерпание запаса, 450

К
Казначей, 56 Казначейские
стрипы, отрыв купонов, 294
ценные бумаги, защищенные от инфляции, 90 Капитал, 43
нематериальный, 92
стоимость, 232
физический, 43
финансовый, 43
человеческий, 207 Кассовый план, 144 Кеннет Эрроу, 343 Клинтон Билл, 214 Ковариация, 393 Комиссионер, 73 Комиссия по ценным бумагам и биржам,
99; 113 Комитент, 73 Комитет по международным стандартам
бухгалтерского учета, 779 Коммандиты, 46 Коммерческие банки, 94 Компании, виды риска, с которыми сталкиваются, 332 Конвертируемые облигации, 297 Конкуренция, как источник идей инвестиционных проектов, 231 Короткая позиция, 360, 444 Корпоративные финансы, 43 Корпорация, определение, 46 Корреляция, 392
абсолютная, 340
абсолютная отрицательная, 393
коэффициент корреляции, 393 Коэффициент
"альфа", 432
"бета", 428
будущей стоимости таблицы, 160
задолженности, 527
корреляции, 394
приведенной (текущей) стоимости, 166 таблицы, 767
Р/Е, 307
удержания прибыли , 141
устойчивого роста фирмы, 139
хеджирования опциона, 483
цена/прибыль, 272 Кредитная гарантия, 359; 494 Кредитное поручительство, 370
Кредитные карточки, 75
коммерческие банки, 75
риски, 370
Кредиторская задолженность, 774; 118 Кредиты
амортизация, 181
дополнительные комиссионные сборы 202

погашение, 164 Кривая доходности, 80

Л
Лизинг, долгосрочная аренда, 345 Ликвидность, 77; 144
и кассовый план, 144 Линия доходности рынка ценных бумаг
или ЛДРЦБ, 429 Личное инвестирование, 43

М
Марковиц Гарри, 41 Межвременное бюджетное ограничение,
210 Международная ассоциация торговцев
свопами, 98
Международные стандарты бухгалтерского учета, 113 Международный банк реконструкции и
развития. Мировой банк, 100 Международный валютный фонд, МВФ,
100
Мертон Роберт К.» 42 Метод
дисконтирования денежных потоков, оценка стоимости акций , 306
процента от продаж, 136
скорректированной приведенной стоимости, 527 Миллер Мертон, 41 Минимум процентной ставки, J77 Мировой банк, 91
Множественные денежные потоки, 173 Модель
ценообразования опционов Блэка— Шоулза, 470, 486
дисконтирования дивидендов, 307 модель с постоянным темпом роста дивидендов, 308
оптимизации, 210
стоимостной оценки активов, 277 Модильяни Франко, 41; 208

Н
Налоги
в отчете, 776
доходность облигаций, 296 и стоимость денег во времени, 797
Налоговая шкала, пенсионные планы с отсрочкой от уплаты налогов, 275
Налоговый щит, 520
Неблагоприятного выбора, проблема, 344
Неблагоприятный выбор, 72
Невидимая рука, 74
Недвижимость, модели стоимостной оценки, 277
Нематериальные активы, 124
Немедленный аннуитет, 775
Неограниченные обязательства, неограниченная ответственность, 45
Неопределенность относительно эффективности использования средств производства, 93
Неприятие риска, 93; 329
Нобелевская премия по экономике, 41;
208
Номинальная
будущая стоимость, 185 процентная ставка , 184 стоимость, 360
Номинальные
прогнозируемые денежные потоки, 246 процентные ставки, 88 цены, 88
Нью-йоркская фондовая биржа, 62

О
Обеспечение займа, 73; 510 Обеспеченный долг, 510 Облигации
безналоговые, 792
бескупонные, с нулевым купоном, 287
дисконтные, 292
индексированные, 90
конвертируемые, 297
котирующиеся по номиналу, 290
купонная доходность, 290
купонные платежи, 289
купонные, процентные, 2<99
купоны, 289
номинальная, нарицательная стоимость, 287
с правом выкупа, 297
с премией, премиальные, 297
сберегательные, 90
чтение таблиц котировки, 294 Оборотные средства, текущие активы,
оборотные активы, 114 Оборотный капитал, 142
управление, 45; 142 Общие, административные расходы и издержки на реализацию продукции, litОбыкновенные акции, 509 Обычный аннуитет, 775 Обязательства
в балансе, 113; 114
ограниченные, 78 Ограниченная ответственность, 78 Операционная деятельность, движение
денег в связи с, 777
Операционная прибыль, прибыль от основной, производственной деятельности, 116
Операционные издержки, 264; 343 Оптимальная комбинация рискованных
активов, 409 Опционы, 78; 371; 470
американские, 372
4без выигрыша, 472
биржевые, 471
внебиржевые, 471
внутренняя стоимость, 472
временная стоимость, срочная премия. 472
дата истечения опциона, дата погашения, J72
динамическое дублирование, 484
европейские, 372
инвестирование, 474
"колл", 78; 372; 470
на индексы, 472
"пут", 78; 470 на акции, -?72 на облигации, 373 определение, 470
реальные, 496
с выигрышем, 472
с проигрышем, 472
стратегия "защищенный опцион пут", 475'
терминология, 470
управленческие, 54J
цена "страйк", 372; 470
цена исполнения, 470 Осакская биржа фьючерсов и опционов,
62 Остаточное требование, 77
Остров Манхэттен, покупка, 164 Осуществимый план, 210 Ответственность, 43
ограниченная, 46 Отношения комитента с комиссионером,
проблема, 73 Отчет
о движении денежных средств, 116 о финансовых результатах, 775 Оценка активов, 262 бухгалтерские принципы, 273 влияние информации на курс ценных
бумаг, 274
закон единой цены, 264 использование метода сопоставлений,
270 максимизация стоимости и принятие
финансовых решений, 263 модели, 277 рыночная цена и базисная стоимость,
262
эквивалентные активы, 264 Оценка акций модель дисконтирования дивидендов,
307
прибыль и инвестиционные возможности, 310 Оценка облигаций время и динамика цен, 297 дисконтные облигации, 293 доходность при погашении, доходность к погашению, полная доходность, 291
купонная доходность, 290 премиальные облигации, 292 процентный риск, 299 текущая доходность, 291 факторы, влияющие на доходность облигаций с одинаковыми сроками погашения, 296 Оценка риска, 335

П
Паритет
покупательной способности, 282 реальных процентных ставок, 283
Партнеры с ограниченной ответственностью, 46
Пенсионная программа на основе установленных взносов, 95 на основе установленных льгот, 95
Пенсионные обязательства, 572
Пенсионные планы
консолидирование активов для обслуживания, 572
накопительные, 572
необеспеченные, 572
поощрительные, 572
Пенсионные сберегательные планы с отсрочкой уплаты налогов, 214 Пенсионные фонды, 95 Передача части активов, отпочкование,
542 Перенос риска, 337
и экономическая эффективность, 341
три метода, 338 Период
биржевых торгов, 398
планирования, 7J5
горизонт пересмотра решения, 397 Планирование, метод процента от продаж, 136 Планирование инвестиций, 44, 229
взаимоисключающие проекты, 245
инфляция, 246
проекты с различной длительностью, 244
суть анализа инвестиционных проектов, 230
Поглощаемая фирма, 53 Поглощающая фирма, 53 Поглощение компаний, 53
враждебное, 54
государственная политика, 54
причины, 541
стимул для менеджмента, 54 Подверженность риску, 330 Подписка на ценные бумаги, андеррайтинг, 96
Подразумеваемая изменчивость, 489 Подразумеваемые
дивиденды, 459
издержки по хранению, 453 Подход Модильяни и Миллера к анализу
структуры капитала, 513 Пожизненная рента, 72, 779, 397 Пожизненный аннуитет, пожизненная рента, 344 Полезность, 210 Портфель с минимальной дисперсией,
408
Портфельная теория, 41, 345 Посредники, 62
специализированные, 100
типы,94
Постоянный доход, 207
Потеря
капитала, 82
трудоспособности, риск, 331
Потоки рисков, 66
Потолок процентной ставки, 371
Потребители, как источник идей инвестиционных проектов, 231
Потребности, 39
Пояснения к финансовой отчетности, 727
Правила
инвестирования, на основе дисконтирования денежных потоков, 168
торговли ценными бумагами, 98
Правило 72, 162
Правительство, роль в управлении риском, 333
Право собственности и управление, отделение, 47
Пределы, 369
Предотвращение ущерба. 336
Премиальные облигации, соотношение ставок доходности, 292
Премии за риск для отдельных ценных бумаг, и
коэффициент, 428 страховые, 359
Прибыль
бухгалтерские и экономические критерии, 725
общепринятое определение, 725 определение, 775 правило максимизации прибыли, 57
Прибыль до выплаты процентов и налогов, EBIT, 128
Приведенная стоимость, 158 аннуитет, 777 инфляция, 187
нескольких денежных потоков, 775 оценка стоимости облигаций, 2<?5
Привилегированные акции, 509
Принятие риска, 336
Прирост капитала, 82
Проблема морального риска, безответственности, 77
Продажи, чувствительность NPV к росту продаж, 247
Продолжительность жизни, ожидаемая, 398 цикла оборота денежных средств, 143
Производные ценные бумаги, 77
Производственный процесс, как источник идей инвестиционных проектов, 231
Производство, риск, 332 Прокат, 345
Промышленный индекс Доу-Джонса, 707 Простые проценты, 158 Профессиональное образование, инвестиции в, 216 Процентные ставки, 78
верхний и нижний пределы, 577
до выплаты налогов, 797
закон единой цены, 267
номинальные, 184
после выплаты налогов, 797
постоянный доход, 209
реальные, 185
человеческий капитал, 209 Процентные арбитражные операции, 92;
267
Процентный риск, 299 Проценты
простые, 158
сложные, 759
Психологические проблемы стимулирования, 343
роль финансовой системы в их решении, 77 Публичные корпорации, 46

Р
Разделение паев, 68 Разница показателей доходности различных типов ценных бумаг, 81 Распределение вероятностей
доходности, и управление риском, 346
непрерывное, 350
нормальное, 350
Распределение риска и ресурсов, 341 Растущий аннуитет, 180 Расчетная денежная единица, 78
и процентные ставки, 79 Расчетно-платежная система, 68 Реальная процентная ставка, 185 Реальные опционы, 496; 543
применение формулы Блэка-Шоулза,
546
Реальные прогнозируемые денежные потоки, 246 Региональные финансовые организации,
100 Регулирование
финансовой системы, 97 Рейтинговые агентства, 97 Рента, 775
Ресурсы
объединение, 68 Решения о потреблении и сбережении
денежных средств, домохозяйств, 42 Решения о финансировании
домохозяйств, 42 Риск
виды, с которыми сталкиваются домохозяйства, 331
виды, с которыми сталкиваются компании, 332
дефолта, 79
диверсифицируемый, 377
и неопределенность, 328
и экономические решения, 331
недиверсифицируемый, 376; 377
определение, 328
подверженность, 330
рыночный, 378
систематический, 429
систематический, рыночный, 238
специфический, 378
степень неприятия, 50 Риск дефолта, 267
доходность облигаций, 296 Риск неплатежа и процентные ставки, 79 Рискованные активы, 400
оптимальная комбинация, 409
ставки доходности, 82
тангенциальный портфель, 409 Родственные займы, 69 Рынки, финансовые, 77
внебиржевые, 62 Рынок капитала, 77 Рыночная
дисциплина, 53
добавленная стоимость, 126
ставка помещения, капитализации, 169
стоимость активов и обязательств, 123
учетная ставка, 307
Рыночные индексы и стратегия индексирования, 83 Рыночный
портфель, 425
риск, 378

С
Сбережения и дети, 212 и инфляция, 188 модель сбережений на протяжении жизни, 204
на старость, 163
на учебу в колледже, 186; 188
предупредительные, 331
социальное обеспечение и, 212 Своп
и хеджирование валютных рисков, 264
контрактный номинал, 364
противоположная сторона, 365
согласованная сумма контракта, 467 Себестоимость реализованной продукции, 775
Сигел Джереми, 88 Синергия, 538 Синтезирование ценных бумаг, 479
синтетическая акция, 454
синтетическая облигация, 456 Синтетический аналог золота, 451 Системы бухгалтерского учета, 98 Слияние, 537
снижение уплачиваемых налогов, 538 Сложные проценты, 158; 159 Смерть, риск, 331 Снижение себестоимости продукции
инвестиционные проекты, 241 Собственный капитал, чистая стоимость
компании, 77J Совет директоров, 46 Совет по стандартам финансового учета,
98
Совместный платеж, 369 Совокупная акционерная доходность, 727 Сопоставление общей суммы активов с
общей величиной обязательств, 366 Социальное обеспечение, 212 Спекулянт, биржевой игрок, 331 Специализация в принятии риска, 342 Специализированные посредники, 100 Специфический риск, 378 Средневзвешенная стоимость капитала,
529
Среднее значение, 346 Средства производства, эффективность,
92 Срок платежа, 78
и процентные ставки, 79 Сроки погашения, 77 Срочная, форвардная цена, 444 Ссудосберегательные учреждения, 95 Ставка процента
по закладной, 78
процента по коммерческому кредиту,
78 Ставки доходности, 82
в исторической перспективе, 86 на вложенный капитал, 93 ожидаемая, среднее значение, 347 основные факторы, 92 при погашении облигации, 170 реальные, 88 рискованных активов, 82 Ставка реинвестирования, 163 Стандартное отклонение, 346; 350
доходности как мера риска, 349 Статистические таблицы смертности, 398 Стоимость акционерного капитала, 113 балансовая, 272 денег во времени
валютные курсы, 183
налоги и инвестиционные решения, 797
сложные проценты, 158 и цена, 262 капитала, 232
альтернативная, 769
в планировании инвестиций, 236
номинальная, 247
реальная, 247
Стратегическое планирование, 44; 134 Стратегия инвестирования, 399 индексирования, 423 корпоративная, 537
слияния и поглощения, 537 Страхование, 338 актуарий, 336 жизни, 95
и перенос риска, 338 и хеджирование, 338 или хеджирование, 368 опцион как инструмент, 371 основные характеристики страховых
контрактов, 369
от убытков в результате непредвиденных событий и имущественного
страхования, 95
по болезни и нетрудоспособности, 95 Страховой взнос, премия, 338; 359 Страховые компании, 66; 95 контракты
исключения, 369
пределы, 370
совместный платеж, 370
финансовые гарантии, 370
франшиза, 370
премии, 66; 95 Структура капитала, 44; 507 анализ Модильяни и Миллера, 513 внутреннее или внешнее финансирование, 508 долгосрочная аренда, 577 и идеальная финансовая среда, 513 оптимальный способ формирования
508
пенсионные обязательства, 572 проблемы мотивации, 522 создание новых возможностей для заинтересованных сторон, 523 финансирование за счет выпуска акций, 509
финансирование с привлечением заемного капитала, 510 финансовые решения для увеличения
стоимости компании, 577 финансовые решения на практике, 524 Субсидии, 520
Счета к оплате, кредиторская задолженность, 114

Т
Тангенциальный портфель, 409; 424
Твердопроцентные ценные бумаги, 77
Текущие активы, оборотные средства, оборотные активы, 774
Теория М&М, теория Модильяни-Миллера, 42
Тобин Джеймс, 72<?
Товарищество, 45
Товарная биржа Chicago Board of Trade, 445
Точка безубыточности, 240
Требование о дополнительной гарантийной марже, 446
Трехсторонний арбитраж, 268

У
Универсальные банки, 94 Управление корпорацией
задачи, 49
отделение собственности от управления, 48
Управление оборотным капиталом, 742 Управление риском
интегрированные стратегии, 379
определение, 329
приемы, 336
процесс, 334
решения домохозяйств, 42
роль правительства, 333
специализированные институты, 342 Управленческие опционы, 543 Уравнение паритета опционов "пут" и
"колл", 479
Уровень потребления
сбережения на протяжении жизни и, 206
Условия контракта с кредиторами, ограничивающие деятельность менеджеров корпорации, 45
Условные требования, 469
анализ корпоративных облигаций и акций, 491
Учетная ставка с поправкой на риск, 307

Ф
Фактор-фирма, 526
Федеральная резервная система, 99
Финансист место и роль в корпорации, 54
функции, 54
Финансовая деятельность, движение денег в связи с, 120
Финансовая отчетность баланс, 113
общие сведения, 113
отчет о движении денежных средств, 116
отчет о финансовых результатах, 775
пояснения, 727
функции, 777
Финансовая пирамида, схема Ponzi, 777
Финансовая система, 62
глобальный характер, 62
инфраструктура и регулирование, 97
место и роль государственных и квазигосударственных организаций, 99
определение, 38; 62
финансовые новшества и "невидимая рука" рынка, 74
финансовые потоки, 63
финансовые рынки, 63
функции перемещение ресурсов во времени и пространстве, 65
расчетно-платежная система, 67
решение психологических проблем стимулирования, 77
управление риском, 66
ценовая информация, 69
эволюция функций, 64
Финансовая теория, концепции, 38
Финансовое бедствие, 527
Финансовое планирование и финансовая отчетность, 772
процесс, 134
создание модели, 136
этапы, 135
в жизни человека модель сбережений на протяжении жизни, 204
Финансовые активы, риск вложений 332
Финансовые гарантии, 370
Финансовые инновации технологический фактор, 75
факторы развития, 75
Финансовые институты
функциональный подход, 64
Финансовые источники, данные, 109
Финансовые коэффициенты, 727
оборачиваемости активов, 128
оборачиваемость дебиторской задолженности, 128
оборачиваемость товарно-материальных запасов, 72i?
рентабельности (доходности) активов, ROA, 128
капитала, ROE, 72<? продаж, 128
финансового "рычага", 128
ликвидности, 128
коэффициент критической оценки (или лакмусовой бумажки), 128
коэффициент текущей ликвидности, 128
ограничения анализа, 134
рентабельности (доходности), 128
рыночной стоимости, 128
коэффициент соотношения рыночной и балансовой стоимости акций, М/В, 72.?
коэффициент соотношения цены акции и чистой прибыли, Р/Е, 128 эталонные критерии, 131
Финансовые новшества, 74
Финансовые посредники определение, 62
типы,94
Финансовые потоки, 63
Финансовые продукты, 62
Финансовые решения, пять методов финансирования бизнеса, 525
Финансовые рынки, 77
Финансовые сделки, 38
Финансовые услуги, 62
Финансовые фьючерсы, фьючерсные контракты на финансовые инструменты, 444
ценообразование, 454
Финансовый "рычаг", 576
Финансовый аналитик, 275
Финансовый калькулятор, 762
Финансовый поток, 66
Финансы карьера, 40
определение, 38
причины для изучения, 39
Финансы предприятий, 43
Фирма, определение, 43
Фирмы, вкладывающие капитал в венчурные компании, 97
Фирмы, предоставляющие информационные услуги, 97
Компании по доверительному управлению инвестициями, 97
Фондовый индекс Стандарт энд Пуэр 500, 107
Фондовый рынок, 77
биржевые индексы и индексирование, 85
Форвардная, срочная цена, 359; 444
Форвардный контракт, 78; 346; 359
номинальная стоимость, 444
Формирование инвестиционного портфеля, 395
баланс доходности и риска, 400
жизненный цикл семьи, 396
наиболее предпочтительный, 410
определение, 396
период, горизонт планирования, 397
роль профессионального управляющего активами, 400
толерантность к риску, 399
Формула Блэка-Шоулза, 42
Франчайзинг, 525
Франшиза, 369
Фридмен Милтон, 208
Фундаментальная, базисная стоимость актива, 262
Фьючерсные контракты, 445
на финансовые инструменты, финансовые фьючерсы, 444
отличия от форвардных, 444
роль биржевых спекулянтов, 448
связь между товарными спот-ценами и фьючерсными ценами, 449
уравнение паритета между форвардными ценами и ценами спот, 451
Фьючерсные рынки ликвидность, 449
роль биржевых спекулянтов, 449
экономическая функция, 447
Фьючерсные цены, получение информации, 450
и хеджирование, 360 отличия от форвардного контракта, 360

Х
Хеджер, 331; 448
Хеджирование, 338
валютного риска с помощью свопа, 364
или страхование, 368
минимизация расходов, 367
риска невыполнения обязательств путем сопоставления активов и обязательств, 366
с помощью форвардных и фьючерсных
контрактов, 359
Хикс, Джон Р., 725

Ц
Целевая ставка замещения допенсионного дохода, 205
Цели
годовой отчет корпорации и корпоративные, 52
управления корпорацией, 49
Ценовая модель рынка капитала, 424
межвременная ценовая модель рынка капитала, 437
модели оценки стоимости активов, 434
модификации и ее возможные альтернативы, 436
определение, 424
применение для формирования портфеля ценных бумаг, 431
регулирование доходности и ценообразования, 436
стоимость капитала, 435
стратегия индексирования, 423
факторы, определяющие величину премии за риск, 427
Ценообразование опционов влияние изменчивости курса акций на цену опциона, 481
двухступенчатая (биномиальная) модель
оценки стоимости опционов, 482 доходные диаграммы, 474 модель Блэка-Шоулза, 470, 486 стратегия инвестиционного самофинансирования, 485 уравнение паритета опционов "пут" и "колл", 479 Центральные банки, 99
Цены
и гипотеза эффективного рынка, 276
номинальные, 88
реальные, 88
"страйк", 372
спот, спотовая цена, 360

Ч
Частные корпорации, 46 Человеческий капитал, 207 Чикагская биржа опционов, 470 Чистая приведенная стоимость (NPV)
валютный аспект, 183
определение, 232
правило, 232
общее правило инвестирования, 168
Чистая стоимость, имущества домохозяйства, 43
Чистый оборотный капитал, 114

Ш
Шарп Уильям, 41
Шоулз Майрон, 42

Э
Экзогенные элементы теории, 43
Экономическая добавленная стоимость, 126
Электронные таблицы
анализ чувствительности проекта, 238
Эндогенные элементы теории, 43
Эффект
кривой обучения, 48
синергии, 541
функционирующего предприятия, 48
Эффективное принятие существующего риска, 341
Эффективность
портфеля, концепция, 405
средств производства, 92
Эффективный портфель, 405

Ваш комментарий о книге
Обратно в раздел Экономика и менеджмент